비트코인 ETF: 직접 투자 방식
스팟 비트코인 ETF는 주식처럼 거래일 동안 가격이 변동하는 고유의 투자 펀드로, 비트코인의 가격을 직접 추적합니다. 이는 대량의 비트코인을 실제로 보유함으로써 이루어지며, 물리적 금을 보유하는 스팟 골드 ETF와 유사한 구조를 가집니다.
- 2023년 데이터에 따르면, 스팟 골드 ETF는 전 세계적으로 약 2000톤 이상의 금을 보유하며, 가치로는 수십억 달러에 달하는 시장 규모를 자랑합니다. 이는 비트코인 ETF가 참고할 수 있는 운영 모델을 제공합니다.
- 이런 유형의 ETF는 비트코인을 물리적으로 보유하기 때문에 가격 상승 시 직접적인 이익이 발생하며, 시장 변동에 대응하기 위해 비상시 비트코인을 바로 매도하거나 추가 매수할 수 있는 유연성을 제공합니다.
비트코인 ETF의 시장 진입
2024년 1월 최초로 승인된 스팟 비트코인 ETF는 주요 거래소에 상장되어 직접 비트코인을 보유하는 첫 번째 암호화폐 펀드로 등장했습니다. 그 전에는 암호화폐 관련 ETF와 신탁만 존재했으며, 스팟 비트코인 ETF는 처음이었습니다.
- 2024년 초 기준으로, 미국 내에만 수십억 달러 규모의 비트코인 ETF가 거래되었고, 이는 전년 대비 약 30% 이상의 성장세를 기록했습니다.
- 암호화폐 시장 전문가들은 스팟 비트코인 ETF의 등장으로 인해 비트코인이 주류 투자 상품으로 자리 잡는 가속화됐다고 평가합니다. 이는 전통적인 금융 기관의 관심을 끌고 있으며, 비트코인의 포트폴리오 다각화 가능성을 높여줍니다.
승인된 스팟 비트코인 ETF 목록
최근 승인된 스팟 비트코인 ETF는 다음과 같습니다: Grayscale Bitcoin Mini Trust, Franklin Templeton Digital Holdings Trust, Bitwise Bitcoin ETF 등. 이러한 ETF들은 각기 다른 수수료 구조를 가지고 있으며, 일부는 한정된 기간 동안 수수료를 면제하기도 합니다.
- Grayscale Bitcoin Trust의 경우, 보유 자산의 2% 수수료를 부과하며, 이는 관리 및 운영비로 활용됩니다. 반면 Bitwise Bitcoin ETF는 초기에 수수료를 면제해 투자자들의 접근성을 높였습니다.
- ETF 시장의 경쟁이 치열해짐에 따라, 투자자들에게 매력적인 조건을 제공하기 위해 일부 ETF는 수수료 제로 정책을 시행, 특정 기간까지 수수료를 받지 않는 전략을 사용하기도 합니다.
비트코인 전략 ETF: 간접 투자 방식
비트코인 전략 ETF는 비트코인의 가격을 간접적으로 추적하며, 비트코인 선물이나 비트코인 채굴 주식에 투자합니다. 이로 인해 실제 비트코인과는 수익률이 다를 수 있습니다. 예를 들어 Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF는 주로 비트코인 선물에 투자합니다.
- 2023년 기준 비트코인 선물 거래의 일일 평균 거래량은 약 500억 달러에 달합니다. 이는 전략 ETF가 직접 비트코인을 보유하지 않음에도 불구하고 상당한 거래 활동을 가능케 하는 데이터입니다.
- 비트코인 채굴 주식의 경우, 예를 들어 Riot Platforms 같은 기업은 채굴 비용과 비트코인 가격 변동성에 따라 수익성과 주가가 크게 달라지며, 이는 전략 ETF의 성과에 큰 영향을 미칩니다.
비트코인 ETF의 수탁 관리
대부분의 스팟 비트코인 ETF는 비트코인을 보관하기 위해 Coinbase와 같은 제3자 수탁인을 사용합니다. 이는 스팟 골드 ETF가 물리적 금을 제3자 수탁인의 금고에 보관하는 것과 유사합니다. 그러나 Coinbase의 지배적인 위치는 수탁 위험에 대한 우려를 낳고 있습니다.
- 2023년 말 기준, Coinbase의 관리하에 있는 암호화폐 자산 총액은 약 1000억 달러에 달하며, 이는 글로벌 암호화폐 수탁 서비스 시장의 30% 이상을 차지합니다.
- 수탁 서비스의 안정성을 강화하기 위해, Coinbase는 금융공제회사의 보험 커버리지 및 정기적인 보안성 검토를 통해 보안을 강화하고 있습니다. 이는 기관 투자자들에게 신뢰를 제공하는 중요한 요소로 작용합니다.
수탁 위험과 고려사항
Coinbase와 같은 수탁자가 심각한 재정 문제에 직면할 경우 비트코인 ETF의 보유 자산은 안전할까요? 만약의 경우를 대비한 메커니즘이 존재하지만, 즉각적이지 않을 수 있습니다. 따라서 스팟 비트코인 ETF를 선택할 때 이러한 수탁 위험을 고려해야 합니다.
- 미국 증권거래위원회(SEC)는 투자자 보호를 위해 ETF 수탁 기관에 대한 엄격한 규제 및 모니터링을 적용하며, 수탁자의 파산 시 자산 보호 절차를 마련하고 있습니다.
- 일반적으로, 수탁 계약에는 만일의 경우 자산 보호 및 고객 자산 반환 조건을 명확히 규정하고 있으며, 리스크 헤지를 위한 다양한 금융 방어 수단을 사용하고 있습니다.
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